3月底迎需求高峰或助钢市走出“熊途”


去年是螺纹钢期货自上市以来最冷的一年。去年春节后,钢材价格拉开了跌势的帷幕,并继续创出新低,几乎没有反弹。从去年第四季度开始,钢材开始下跌,一直徘徊在2530元/吨附近。如今,钢铁在底部已经整合了将近五个月。同时,主要钢铁市场的地位也急剧下降,从去年的11月中旬以来,最高近400万手的头寸已减少至约150万手。钢铁期货交易量也在稳步下降。峰值曾经达到900万手。如今,每天交易一百万手非常困难。

我们认为,就盘面而言,目前的数量不足以推动钢材启动新一轮市场。由于今年国内经济下行压力,由于钢铁行业需求低迷,对钢铁市场的需求将更加难以改变。然而,当前市场预期货币政策和房地产市场政策将进一步放松的意愿放松,政策的狂风有望将钢价推出谷底。

经济改善信号正在出现,政策或进一步放松

2月25日宣布的中国汇丰制造业PMI初始值为50.1,为四个月高点,预期为49.5,先前值为49.7,重回该线上方。但是,新出口订单分类指数为47.1,为2013年6月以来的最低水平,这是2014年4月以来的首次。在国内经济企稳之前,新出口订单指数的下降无疑将进一步拖累经济增长。发展。特别是在中国钢铁需求放缓和市场供需矛盾的背景下,钢铁行业的生存仍将面临挑战。

但是,两个国内会议即将召开,“定向+全面”双重宽松有望对冲资本外流的压力,国内政策是热烈的还是吹牛的。当第二次降息临近或临近时,预计全年将需要全面降准2-3次。此外,预计京津冀一体化,“一带一路”和长江经济带也将接近舞台。加上大力推进的城市化建设以及将在初期启动的铁路,公路和机场等基础设施项目的引入,将刺激对钢铁的需求。

多空因素的结合将在三月底迎来需求高峰

今年,钢铁社会股小幅反弹。截至1月底,该国主要市场上的五种主要钢铁社会库存增至1097万吨,这是连续十个月下降后的首次增长。这与春节因素无关,主要是因为现货码头的采购基本停滞,钢铁贸易企业退出市场,房地产业被关闭。国家取消了含四个税号的含硼钢出口退税,这也影响了后期的钢铁产品出口。

粗钢的表观消费量略有下降。今年1月,会员企业粗钢产量为5513万吨,日均粗钢产量为177.84万吨,比上月增加3.26万吨,增长1.87%。估计该国的粗钢产量为6763万吨,日均产量为218.16万吨,比上月减少了1.48万吨,下降了0.67%,已连续第五个月下降。根据1月份社会库存增加,钢铁市场的供过于求状况并未得到明显改善。此外,自今年1月以来,生铁矿石价格持续下跌,其对钢价的支撑并不强。

但是,有关“房地产市场政策的前提”的最新消息正在影响各方的目光。房地产市场政策准备金包括降低第二套住房的首付比例以及将二手房交易营业税的免税期从五年减少到两年。这两项政策,其中一项与抵押相关,一项与税收相关,都是“重大举措”,一旦登陆便会生效。尽管许多行业专家表示房地产调整仍在可控范围之内,但该政策不太可能“大放水”,但我们相信相关谣言表明市场愿意放松并会增加投资者信心。

综合分析,当前钢铁市场的多空因素并存。假期前,市场低迷,上升动力不足。假期后的市场在等待市场测试。从3月中旬开始,下游房地产和基础设施等建筑工地将陆续开始施工。届时,将迎来需求高峰,在需求释放下价格将反弹。但是,考虑到内在的不确定性和需求动能的大小,钢铁市场的反弹并不乐观,上涨的节奏也不会稳定。

我们认为,在假期后的一段时间内,钢保持低位震荡的可能性很大,中长期线可以适当地建立逢低买入的多个订单。

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